分享投资创始人白文涛:从0到10,我们的“创投秘笈”

本文根据分享投资创始人白文涛,在“分享投资2017年度峰会”上的演讲整理而成。

分享投资创始人白文涛:从0到10,我们的“创投秘笈”

各位朋友们,大家好!欢迎大家光临“分享十年,感谢有你”2017年度峰会。

2007年,整整十年前,因为相信“创业是最大的爱国”,相信“投资——改变中国的力量”,所以一个以“助力创业、分享共赢”为理念的创投公司:分享投资——在中国的创业之都深圳诞生了。

在这十年投资生涯中,分享投资形成了自己的“创投秘笈”,也就是形成了我们自己的投资逻辑以及方法论。这些投资逻辑和方法论,是在实践中、在实战中,在跌跌撞撞中,摸索总结出来的。我今天在这里,主要是与大家交流分享一下我们的投资逻辑,以及我们对投资的领悟。

分享投资创始人白文涛:从0到10,我们的“创投秘笈”

能力圈与聚焦

这一条看起来非常简单,但我认为非常重要。这一条是说:分享投资认为,人的能力都是有边界的。超出自己的能力边界,所从事的工作将无法达到卓越的境界。如果承认这一点,那我们就要谦卑下来,把自己的能力圈划得小一些,再小一些;然后我们就要把自己的时间和精力,聚焦在这个能力圈中。

分享投资在早期时,对这点认识不够,各种项目都看,既非常累,也无法持续。好在我们有着成功创业者的底子,加上努力和运气,虽然犯了很多错误,但还是投到了一些非常优秀的企业,包括:完美时空、四维图新、盛景网联、房多多、美年大健康等项目。

我们及时察觉到了这种漫天撒网的模式无法持续。2012年,我们开始走向专业化的投资路线,聚焦于医疗健康,以及互联创新。随着互联网的全面普及和应用,互联网也无法体现聚焦。于是,我们再一次缩小能力圈,将焦点聚集到互联创新与大居住的交集。我们互联创新Ⅲ期基金聚焦于“大居住”领域。

走向专业化投资模式之后,我们组建了专业的医疗投资团队,组建医疗专业基金,只投医疗领域的项目,持续不断投出了好项目,交出了一份靓丽的医疗领域创业公司的名单,包括:华大基因、瀚邦医药、普利瑞、张强医生、长森药业等等。

互联创新基金设立的比医疗基金晚一些,我们仍然是独立的团队,独立的基金,走专业化的投资道路,也同样投出了一批非常好的项目,比如凯叔讲故事、伏牛堂、美柚。

随着能力圈的缩小,一个人有限的时间精力,就可以聚焦在一个特定的领域,深耕细作,这样你才能正真做到专业,成为专家;做到真懂,不是半懂不懂甚至是不懂装懂。这样才是用匠人精神去研究行业,研究项目,用匠人精神去做投资。

有“预见”,才能“遇见”

投资,必须有优质的项目。好的项目哪里来?目前几乎每天都有各种各样的项目路演,各种各样的创业评比或是大奖赛,创业孵化器也是遍地开花,FA公司层出不穷。飞到各地参加路演、到各种创业大奖赛去当评委嘉宾,转各地的孵化器、加速器和创业园,研究各家FA发过来的BP……这几乎是投资人的一种标准工作状态。但这不是我们分享投资的长项。

分享投资的十年,我们投了100多家企业,但几乎没有是在参加路演或是创业大奖赛中获得的项目。我们的经验是,好项目要系统性的“遇见”,也就是要系统性、体系化的“遇见”。

分享投资创始人白文涛:从0到10,我们的“创投秘笈”

怎样才能做到这点呢?我们用了十年的时间,一点一滴,构筑了一个学、研、创、投相结合的好项目“遇见”体系。在这个体系中的合作伙伴有:中科院医学工程技术研究所、南方千人计划培训中心、中欧国际工商学院、混沌大学、北京大学创业营、北京大学工学院、南方科技大学、北京协同创新研究院、中国健康产业创新平台、贝壳社等多家机构。在这个体系中,学、研、创、投,能够有机结合。

我们全心全意为创业者服务,与创业者打成一片,与创业者成为朋友、成为同学,在相互交往中,互相了解,彼此认同。这样,你必然会“遇见”好的项目。

构筑精准的投后支持与服务体系

“遇见”好的项目,资金投出去,只是第一步。我们在实践中,逐步探索出一套“精准”的投后支持与服务体系。有许多方面,创业者比我们擅长,但在有些方面,我们比创业者擅长。所谓“精准”,就是能区分出哪些方面,我们只需要点赞鼓掌,而在哪些方面,我们要出力、发声。我们既要避免投完就不管不问,也不能在我们不懂不擅长的领域乱出主意乱发言。投后的支持与服务,一定要精准、到位。

我们一直在不断加强投后服务团队的力量,尤其是近些年来,投后团队不断加强,人数不断增加。我们在企业的再融资、优化股权结构、员工激励、战略咨询、市场资源对接、法务、财务、税务、HR、PR等方面,不断探索和加强对被投企业的支持和服务力度。

专业化聚焦投资,也可以带来非常好的生态效应。我们也充分发挥这种生态优势,在我们被投企业之间,加强联系,资源互补,形成分享投资所投企业的生态效应。这也是我们分享投资投后支持与服务的一个重要特点与组成部分。

精益投资

精益投资,也是我们的投资策略之一。所谓精益投资,也就是在已被验证的优秀前期所投项目中,增加投资轮次,追求投资回报的相对收益与绝对收益的平衡。有点绕,换句人话来说,就是早期项目用小金额投,其中发展好的,咱后面接着投。500万赚20倍,收益的绝对值也不如5000万赚个4~5倍。我们聚焦行业,但我们不限定投资阶段,也就是说,我们可以从A轮甚至PRE A轮开始投起,如果项目好,我们可以一直投到B轮、C轮。

不追风口,看重商业本质

近些年来,各种风口不断涌现。我们不是不重视风口,我们也重视,但我们更重视创业企业的商业本质。我们常说,不赚钱的企业是不道德的。我们也常说,毛利率太低的企业是很危险的。一个企业可以在初创的第一年不赚钱,第二年不赚钱,甚至第三年还不赚钱,但你总得赚钱。你就算是在一个最大的风口上,最终你也得赚钱。投资人的钱要退出,靠的是市盈率,没听说有“市风率”。凡是不以赚钱为目的的创业公司都是耍流氓。在创业亏损阶段,在烧投资人的投资款阶段,一切大手大脚、铺张浪费的行为,都是在与创业成功背道而驰。

分享投资创始人白文涛:从0到10,我们的“创投秘笈”
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